8XjiC0m

“车、房、住、行”是商业银行开展零售银行的核心。相对而言，住房按揭贷款不良率偏低，同时抵质押率高，因此收益率偏低，这也是招行零售收益率低于平安的一个主要原因。但是，房贷作为零售生态圈的重要一环，是银行零售转型工作的重中之重，平安银行管理层在2017年业绩发布会上表示，“要重拾集团优势，提高房贷按揭贷款占比”。此外，平安银行经营性贷款占比明显比招行高，而小微贷款不良率要远远高于其他零售业务，从而导致公司零售整体不良率居高不下，平安银行管理层表示未来小企业信贷业务要做到“五个一批”，即“退出一批，转化一批，核销一批，清收一批，最终保留一批”，这意味着小企业贷款占比未来可能会降低。

主题投资：“内外共振”下的新机遇今年以来，内外形势不确定性加强。对外，在经济长期依赖于外需的情况下，中美贸易战下中国的日渐短板凸显；南海扰动加剧，边防海防形式严峻。对内，“三驾马车”中进出口和投资的拉动在今年作用或有下降，消费成今年经济的重要支柱；各领域改革推进，市场活力成为经济新动能。

连尚网络首席执行官 王静颖：这样的卫星计划其实前期的成本非常高，我们自己的预算是要投30亿。我们也相信以后会有很大的回报，有很多的场景、有很多的应用、有不同的方式。高盛此前发布报告称，预计在未来20年内，太空商业市场将迎来持久而高利润的机遇，其行业规模将会成长至数万亿美元。据美林银行预测，到2045年，世界航天产业规模将达到2.7万亿美元。

信托作为一个舶来品，它在中国是独特的，既是一个法律权属又是一个金融机构，我们发现信托这个独特的制度安排，可以把财产的所有权、使用权、收益权有效的分离，同时又能够保持信托财产的独立性，应该是比较适合作为数字资产权属安排的法律基础，所以基于这一点，我们就斗胆来设想一下，信托可以成为数字资产有效的管理工具，为数字资产的价值来实现赋能。

成长龙头≠创业板，创业板整体业绩增速仍在下行。根据目前中小创公司披露的业绩预测，创业板剔除温氏股份后同比下降38.58%，即使再剔除乐视网，增速仍然是负的，同比下降3.68%。此外，商誉减值、并购业绩承诺不达预期等风险也需关注。成长龙头受益≠风格切换，行业内的分化未来也可能仍将继续。分化是2017年市场的一个显著特点。大小盘风格的分化不仅仅发生在行业之间，还发生在行业之内。在2017年，一级行业龙头指数不仅远远跑赢沪深300，也跑赢了二级行业龙头指数。这意味着即便是在细分行业之间，龙头的表现也是有区别的。不能简单地用投资指数或投资大小盘标的来代替投资决策。

早在6月18日，特朗普就表示，500亿美元征税完成后，考虑对额外2000亿美元的中国商品加征10%关税。如果中国仍拒绝改变其贸易行为，美国将在法律程序完成后正式对这批中国商品增收关税。此外，如果中国再次出台对等措施，还将考虑再对2000亿美元的中国商品征税，也即对中国总计4500亿美元商品加征关税。2017年美国货物对华贸易逆差占总体货物贸易逆差的46%，中国对美国货物出口金额为5065亿美元，中国从美国进口货物金额为1308亿美元，整体中国对美顺差金额为3757亿美元。若美国接连出台对合计中国整体4500亿美元的商品加征关税的政策，则将涉及到中国对美出口的几乎一切产品，将对中国对美出口的企业造成较大负面影响。