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所以，从基本面的角度来看，笔者认为支撑股市结构化中期向好的因素是存在和成立的。从技术角度来看，2691.06点结束了始于3587.03点的中期调整。从波段的角度来看，笔者将上证指数和创业板指分开来进行分析。上证指数方面，笔者认为8月份仍然处于始于2691.06点开始的第一个波段上升运行过程当中。始于2691.06点的上升是大级别上升的开始，但第一个波段结束时间在8月23日前后一个交易日，中间的震荡回落都是波段上升中的正常调整运行，并不会改变2691.06点上升的性质。

针对Alpha和Beta这两个话题，经雷总结认为，Alpha和Beta向来都是资本市场经典投资理念的来源，嘉实基金对Alpha、Beta的认知已经不仅仅是传统的主动管理和被动指数投资的表现，更多是对投资思想源泉的多元思考以及对资产管理本质的追求，“这需要我们及时、有针对性的通过主动管理与深度研究将风险、波动、不确定性等选项积极转化为投资策略与业绩。”

第三种情况是美股上涨，A股下跌。这也有多种可能，第一，可能是美国经济在增长的过程中，影响到其他国家经济的发展，导致其他国家的经济发展不及预期，即形成美股经济增长强劲、推动美股上涨，导致其他国家资本市场增长乏力的情况。第二，可能是美国经济在增长过程中，中国经济也增长强劲，但由于美股稳定性、收益情况均要强于A股市场、以及A股赚钱效应不强等情况，导致一部分资金从A股流入美股，使得A股未能在经济向好过程中走高；第三，可能是在美股走高的过程中，A股市场依然因为资金对其预期、信心等方面的不足，导致A股即便是估值达到了极佳状态也难以获得上涨的力量。

四是重大项目落地见效。一批铁路、公路、港口等重大基础设施项目建成，比如马尔代夫的中马友谊大桥通车、亚吉铁路开通运营，瓜达尔港具备完全作业能力，受到当地人民的普遍欢迎。能源、资源合作、制造业领域大项目顺利推进，部分已经竣工投产。在第二届“一带一路”国际合作高峰论坛期间，商务部将牵头举办贸易畅通和境外经贸合作区两个分论坛。我们相信，各方将会充分利用这一平台，凝聚更多经贸合作的新共识，以务实举措推动共建“一带一路”实现高质量发展。谢谢。

[央广经济之声记者]：自去年4月13日海南自贸区建设提出已经一年多时间，请问一年时间中取得了哪些成绩和经验？[高峰]：去年4月习近平总书记发表重要讲话后，商务部与海南省会同有关部门，在组织开展深入调研的基础上，制定了总体方案，扎实推进海南自贸试验区建设。

分析师眼中的成长股我们再来看看分析师的预测是否能够验证成长投资的价值。以前我们用的是未来1年的预测，那有些投资经理不认可，认为时间周期太短。这次我决定用长达5年的预测数据，这些数据都代表了分析师对成长股未来5年的成长预判。拉波尔塔在1996年发现那些长期预测收益最高的股票往往最终收益最低。2007年弗西斯再次验证了这个实验并得出了相同的结论。从1982-2006年，在3200只股票中，预测回报最高的成长股最终获得了11.5%的年化收益，而那些预测回报最低的则获得了14.5%的年化收益。（图10.5）